Frankreichs Schuldenquote ist deutlich gestiegen, von 60 Prozent im Jahr 2000 auf 113 Prozent Ende 2024. Bis 2026 dürften die Kosten für den Schuldendienst zum zweitgrößten Haushaltsposten werden.
Das Land befindet sich zudem in einer politischen Krise. Premierminister Francois Bayrou kämpft darum, den Haushalt 2026 durchzusetzen und eine Mehrheit zu erreichen.
Finanz- und Schuldenkrisen werden nicht gelöst, sondern durch politische Maßnahmen vertuscht, die darauf abzielen, die Ängste der Märkte zu lindern, schreibt Fabian Wintersberger.
Lassen Sie uns den Kontakt nicht verlieren… Ihre Regierung und Big Tech versuchen aktiv, die von The Exposed um ihre eigenen Bedürfnisse zu erfüllen. Abonnieren Sie jetzt unsere E-Mails, um sicherzustellen, dass Sie die neuesten unzensierten Nachrichten erhalten in Ihrem Posteingang…
Hinweis: Seit Wintersbergers Artikel heute veröffentlicht wurde, hat Sébastien Lecornu Amtsantritt als neuer Premierminister, Frankreichs fünfter Premierminister in zwei Jahren, während die „Block Everything“-Proteste das Land erschüttern. Die landesweite „Block Everything“-Bewegung Ziel ist es, sich gegen die Regierung von Präsident Emmanuel Macron, das politische Establishment und die geplanten Sparmaßnahmen im Haushalt zu stellen.
Frankreichs Finanzmisere ist ein schlechtes Omen für andere Länder
By Fabian Wintersberger, veröffentlicht von Die tägliche Wirtschaft
„Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich oft“, lautet ein berühmtes Sprichwort des amerikanischen Autors Mark Twain. Wenn Sie heute die Nachrichten über die französische Regierung und ihre Schuldensituation lesen, ist es nicht unwahrscheinlich, dass Ihnen dieses Sprichwort in den Sinn kommt.
Die europäische Schuldenkrise neu betrachtet
Es ist etwa 15 Jahre her, seit die Europäische Union („EU“) vor der erste schwere KriseAls Folge der großen Finanzkrise im Jahr 2008 stolperte der Kontinent in eine mehrjährige Schuldenkrise, die vielen Mitgliedern der Eurozone enorme wirtschaftliche Schwierigkeiten bescherte.
Damals waren es die sogenannten PIIGS-Staaten (Portugal, Irland, Italien, Griechenland und Spanien), die in den Fokus der Finanzmärkte gerieten. Nach der Euro wurde eingeführt Im Jahr 2002 konnten diese Länder Staatsanleihen zu nie dagewesenen Zinssätzen ausgeben. Wenig überraschend konnten die Politiker dem Druck nicht standhalten und gaben immer mehr Schulden aus, um ihren Ländern zu Wohlstand zu verhelfen.
Wie immer entpuppen sich Dinge, die zu schön klingen, um wahr zu sein, als falsch. Und als die Lust auf neue Schulden und riskante Kredite nach dem Platzen der US-Immobilienblase nachließ, war es nur eine Frage der Zeit, bis sich die Krise ausweitete und auch die europäischen Länder traf, die sich unter dem Niedrigzinsregime verschuldet hatten.
Die Zinsdifferenzen zwischen Staatsanleihen und deutschen Bundesanleihen (im übertragenen Sinn die „US-Staatsanleihen“ der Eurozone) weiteten sich deutlich aus. Mario Draghi, der damalige Chef der Europäischen Zentralbank („EZB“), intervenierte mit seiner berühmten „Whatever It Takes“-Rede, und die Zinsdifferenzen begannen sich wieder zu verengen. Griechenland litt außerordentlich unter der Krise. Die Lage verschlechterte sich bis zu dem Punkt, erfordern finanzielle Unterstützung durch die EU und den Internationalen Währungsfonds („IWF“).
Die EU setzte zudem politische Instrumente ein, die die „No-Bailout“-Klausel des Maastricht-Vertrags irgendwie umgingen. Letztlich ließe sich sagen, dass die Krise nicht gelöst, sondern durch politische Maßnahmen vertuscht wurde, die darauf abzielten, die Nervosität der Finanzmärkte zu lindern.
Schuldenanhäufung der französischen Regierung
Obwohl Frankreich damals nicht unbedingt ein sparsames Land war, geriet es nicht ins Rampenlicht. Insbesondere war der Zinsrisikoaufschlag Frankreichs gegenüber deutschen Bundesanleihen auf dem Höhepunkt der Staatsschuldenkrise in den 2010er Jahren im Vergleich zum heutigen Niveau deutlich höher.
Geändert hat sich hingegen die Schuldensituation der französischen Regierung. Im Jahr 2000 lag die Schuldenquote Frankreichs bei rund 60 Prozent des BIP und ist seitdem stetig gestiegen. Bis 2010 war sie auf 84 Prozent gestiegen. Ende 2019 lag sie bei fast 100 Prozent und stieg bis Ende 113 auf 2024 Prozent. Prozentual gesehen stieg die französische Verschuldung damit deutlich schneller als die Italiens.
Bemerkenswert ist zudem, dass das Verhältnis bis 2008 ähnlich dem in Deutschland war, danach jedoch deutlich davon abwich.
In den 2010er Jahren jedoch, als die Zinsen fielen und nahe Null lagen, war es viel einfacher, diese Schulden zu refinanzieren. Die Ausweitung des Defizits hatte begrenzte Folgen, da Kredite immer billiger wurden.
Wenn die Zinsen jedoch steigen, muss man immer mehr Geld leihen, nur um die Zinsen zu bezahlen. In Frankreich werden die Kosten für den Schuldendienst bis 2026 wahrscheinlich der zweitgrößte Haushaltsposten sein. Le Monde berichtet:
Laut Regierungsprognosen dürfte der Schuldendienst im Jahr 2026 mit voraussichtlich 75 Milliarden Euro der zweitgrößte Posten der öffentlichen Ausgaben sein. Damit läge er deutlich vor den nationalen Bildungs- und Verteidigungsausgaben, aber hinter den Steuerrückerstattungen an Unternehmen und Privatpersonen (im Rahmen von Steuererleichterungen und anderen Anreizsystemen).
Obwohl die Schulden Frankreichs noch immer deutlich niedriger sind als die Griechenlands, sind die Finanzmärkte angesichts der Schuldenentwicklung besorgt. Während Griechenland beispielsweise fiskalische Maßnahmen und Wirtschaftsreformen zur Reduzierung seines Defizits umgesetzt hat und in den letzten Jahren ein solides Wirtschaftswachstum verzeichnete, verzeichnet Frankreich seit 2022 steigende Defizite. Derzeit prognostiziert der IWF sogar antizipiert dass Frankreich eine höhere Schuldenquote als Griechenland haben wird.
Eine anhaltende politische Krise
Neben der sich verschlechternden Haushaltslage steckt Frankreich auch in einer politischen Krise. Während der Staatsschuldenkrise der 2010er Jahre blieb Frankreich politisch stabil. Diese Zeiten sind längst vorbei.
Im Jahr 2022 sicherte sich Emmanuel Macron einen knapperen als erwarteten Sieg bei der Präsidentschaftswahl gegen die rechtsextreme Kandidatin Marine Le Pen. Im Frühjahr 2024Macron rief Neuwahlen aus, die in der ersten Runde zu einem deutlichen Sieg der extremen Rechten führten. Die zweite Runde endete jedoch mit einem überraschenden Sieg der linken Neuen Volksfront.
Michel Barnier, ein ehemaliger EU-Kommissar, wurde im September Premierminister, nur um verlieren Im Dezember 2024 musste er sich einer Vertrauensabstimmung unterziehen, nachdem es ihm nicht gelungen war, eine Mehrheit für seinen Haushalt zu finden. Damit war er der Premierminister der Fünften Republik Frankreichs mit der kürzesten Amtszeit.
Die aktuelle politische Krise
Barniers Nachfolger Francois Bayrou war nicht in der Lage, die politischen Turbulenzen zu beruhigen und die Haushaltsprobleme zu lösen. Er aufgerufen Die Partei verfügte über besondere verfassungsmäßige Vollmachten, um den Haushalt 2025 zu verabschieden, und nutzte Zugeständnisse an die Linke, um mehrere Misstrauensabstimmungen zu überstehen.
Im März, Bayrou vorgeschlage Ausweitung der Steuern für Reiche und ein Mechanismus, der Menschen mit „übermäßigen Ersparnissen“ dazu zwingt, in Verteidigungsausgaben zu investieren. Französische Akademiker unterstützten ihn und veröffentlichten eine op-ed in Le Monde zur Unterstützung der Besteuerung der „Superreichen“. Doch Beweis aus Norwegen weist darauf hin, dass solche Maßnahmen zu niedrigeren und nicht höheren Steuereinnahmen führen könnten.
Bisher ist es Bayrou jedoch nicht gelungen, eine Mehrheit für den Haushalt 2026 zu erreichen, der auch Ziel für drastische Ausgabenkürzungen. Daraufhin beschloss er, Maßnahmen zu ergreifen: Auf einer Pressekonferenz am 25. August namens zu einem Misstrauensvotum im Parlament, das er am 8. September verlor.
Der Ruf nach dem IWF: Ein politisches Manöver
Infolgedessen steigen die Risikoaufschläge bei französischen Staatsanleihen mit Spikes auf den höchsten Stand seit Januar. Finanzminister Eric Lombard gewarnt dass Neuwahlen (nach Bayrous Niederlage im Misstrauensvotum) sogar zu einer Rettungsaktion des IWF führen könnten. Sein Kommentar goss noch mehr Öl ins Feuer.
Dennoch handelte es sich bei den Warnungen eindeutig um ein politisches Manöver, um Druck auf die Abgeordneten auszuüben, damit sie Bayrou am 8. September unterstützen. Es gibt keine eindeutigen Beweise dass Frankreich derzeit Hilfe vom IWF benötigen wird, etwas, das Christine Lagarde (Chefin der EZB) bestätigt Auch die Kursentwicklung der Staatsanleihen nach Bayrous Niederlage führte nicht zu einer Ausweitung der Risikoaufschläge für französische Staatsanleihen.
Frankreich: Eine Warnung an die Vereinigten Staaten
Man kann nur spekulieren, aber das wahrscheinlichste Ergebnis ist eine Kombination aus höheren Steuern und höheren Staatsausgaben, die dann hinter den Erwartungen zurückbleibt und die Schuldenquote in die Höhe treibt. Die Finanzmärkte werden die Maßnahmen als erfolgreich bewerten, sobald Klarheit über ihre Wirksamkeit herrscht.
Dennoch sollten die Amerikaner die Entwicklungen in Frankreich beobachten, denn sie könnten einen Eindruck davon vermitteln, wohin die USA steuern, wenn sie weiterhin Schulden anhäufen. Obwohl Präsident Trump im Allgemeinen niedrige Steuern befürwortet und wirtschaftsfreundlich ist, hat er auch angegeben Er sei bereit, wohlhabende Amerikaner bei Bedarf stärker zu besteuern. Dennoch erscheint ein solches Szenario derzeit unwahrscheinlich. Schließlich sind die USA nicht Frankreich und haben immer noch eine deutlich niedrigere Schuldenquote.
Doch Schulden anhäufen Ein Anstieg der Zinsen über ein Niveau, das man sonst nur in Kriegszeiten sieht, in einer Zeit, in der die Zinsen gerade wieder ein historisch normales Niveau erreicht haben, könnte irgendwann ebenfalls zu erhöhter Nervosität an den Finanzmärkten führen. Sollte ein solcher Fall eintreten, könnte auch den USA ein ähnlicher Tag der Abrechnung bevorstehen. Dennoch profitieren die USA auch von ihrem Privileg, die Weltreservewährung auszugeben. Dieses Privileg dürfte in naher Zukunft mangels tragfähiger Alternativen nicht verschwinden.
Über den Autor
Fabian Wintersberger, ein ausgebildeter Ökonom, arbeitet als Zinshändler bei einer österreichischen Regionalbank. In seinem wöchentlichen Newsletter „Der wöchentliche Wintersberger“ bietet er Analysen der Finanzmärkte und des Wirtschaftsgeschehens, die in der österreichischen Tradition verwurzelt sind.
Vorgestelltes Bild: Bereitschaftspolizisten geraten während der Protestbewegung „Bloquons tout“ („Lasst uns alles blockieren“) am 10. September 2025 in Paris mit Demonstranten aneinander (links). Quelle: The GuardianFrankreichs Premierminister Francois Bayrou verlässt die Nationalversammlung nach dem Ergebnis einer Vertrauensabstimmung über den Sparhaushalt der Regierung (rechts). Quelle: Tägliche Post
Das Exposé braucht dringend Ihre Hilfe …
Können Sie bitte dazu beitragen, dass The Expose mit seinem ehrlichen, zuverlässigen, kraftvollen und wahrheitsgetreuen Journalismus weiterhin im Rampenlicht steht?
Ihre Regierung und Big-Tech-Organisationen
Versuchen Sie, The Expose zum Schweigen zu bringen und zu beenden.
Deshalb brauchen wir Ihre Hilfe, um sicherzustellen
Wir können Ihnen weiterhin die
Fakten, die der Mainstream nicht wahrhaben will.
Die Regierung finanziert uns nicht
Lügen und Propaganda zu veröffentlichen auf ihren
im Namen der Mainstream-Medien.
Stattdessen sind wir ausschließlich auf Ihre Unterstützung angewiesen.
Bitte unterstützen Sie uns bei unseren Bemühungen,
Sie ehrlichen, zuverlässigen, investigativen Journalismus
heute. Es ist sicher, schnell und einfach.
Bitte wählen Sie unten Ihre bevorzugte Methode aus, um Ihre Unterstützung zu zeigen.
Kategorien: Unsere neuesten Nachrichten, Weltnachrichten
Es gibt keine Schulden … die gab es nie!
Wir leiden unter den betrügerischen Praktiken des Wuchers mit Fiat-Währungen. Und die Menschen, die davon profitieren, sind Banker und Einzelpersonen, die die Korruption verstehen.
Eine auf Schulden basierende Wirtschaft scheitert immer an Wucher auf den Nullwert von Fiat-Währungen und ist die Hauptursache für Inflation.
Sie wissen, dass es kaputt ist und zusammenbrechen wird, also haben sie es aufgegeben, so zu tun.
Nur Selbstbereicherung für sie und ihre verbundenen Kumpanen.
Aus der Asche werden digitale Währungen und die totale Kontrolle über alles, was wir essen, sagen und wohin wir reisen, entstehen.