Wie oft haben wir schon gehört, dass Ölpreise und Inflation die Kosten für die Staatsverschuldung erhöhen? Wie oft haben wir gehört, dass dies an den Ereignissen in der Straße von Hormus liegt?
Sie werden vielleicht überrascht sein, oder auch nicht, festzustellen, dass sie Ihnen nicht die ganze Geschichte erzählen.
Ölpreise und Inflation sind unmittelbare Ursachen, sagt der Ökonom Peter C. Earle. Das eigentliche Problem begann jedoch vor einigen Jahren während der sogenannten Covid-Pandemie.
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Die Anleihemärkte verlieren die Geduld – und warnen die Regierungen.
Von Peter C. Earle , veröffentlicht von The Daily Economy am 3. September 2026
Auf den globalen Anleihemärkten vollzieht sich derzeit etwas Ungewöhnliches, das weitreichendere Folgen hat als die üblichen Renditeschwankungen. Die Kosten für Staatsanleihen steigen in weiten Teilen der entwickelten Welt. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen nähert sich der 5-Prozent-Marke , und die Rendite dreißigjähriger Staatsanleihen befindet sich auf einem Niveau, das seit 2007 nicht mehr erreicht wurde . „ Zusammenbruch “ mag übertrieben klingen, doch der Anleihemarkt sendet eindeutig ein Signal. Anleihekurse fallen, wenn Anleger höhere Renditen fordern, und globale Investoren wollen offensichtlich mehr dafür erhalten, dass sie Staaten Geld leihen, die hohe Schulden haben, anhaltende Defizite aufweisen und weiterhin mit einer Inflation über dem Zielwert zu kämpfen haben.
Japan ist vielleicht das markanteste Beispiel. Die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen hat die 3-Prozent-Marke überschritten, nachdem sie fast eine ganze Generation lang nahe null gelegen hatte, und die Rendite dreißigjähriger Anleihen ist auf über 4 Prozent gestiegen – ein Mehrjahrzehnthoch. Australiens zehnjährige Anleihen erreichten kürzlich 5.16 Prozent . Die Rendite zehnjähriger deutscher Bundesanleihen notiert bei rund 3.3 Prozent , die dreißigjährige bei über 3.8 Prozent . Großbritannien, Frankreich und andere Industrieländer erleben ähnliche Entwicklungen . Die Details unterscheiden sich zwar von Land zu Land, die Richtung ist jedoch dieselbe.
Ölpreise und erneute Inflationssorgen tragen zur Erklärung bei, ebenso wie die wachsende Wahrscheinlichkeit, dass Zentralbanken ihre Geldpolitik länger restriktiv halten müssen als von den Märkten erwartet. Dies sind jedoch nur unmittelbare Ursachen. Die eigentliche Entwicklung begann bereits vor einigen Jahren. Die Regierungen gingen mit hohen Schulden in die Covid-Krise und reagierten mit enormen Konjunkturprogrammen, die von einer extrem lockeren Geldpolitik unterstützt wurden. Die Zentralbanken mussten anschließend feststellen, dass die daraus resultierende Inflation weder besonders vorübergehend noch leicht zu beseitigen war. Nun müssen die dadurch gestiegenen Schulden auf Märkten finanziert und refinanziert werden , auf denen Investoren erneut eine Kompensation für Inflation, Laufzeit und fiskalisches Risiko fordern.
Für die Vereinigten Staaten wird die finanzielle Lage schnell beängstigend. Die Bruttostaatsverschuldung hat kürzlich die 40-Billionen-Dollar-Marke überschritten , wovon sich rund 32.3 Billionen Dollar in öffentlicher Hand befinden. Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit marktgängiger Staatsanleihen beträgt etwa 71 Monate, obwohl rund ein Drittel innerhalb des nächsten Jahres fällig wird. Eine Erhöhung der Rendite zehnjähriger Staatsanleihen um 20 Basispunkte führt also nicht zu einer plötzlichen Neubewertung von 32 Billionen Dollar Schulden. Die Regierung kann höhere Zinsen jedoch nicht ignorieren . Rund 10 Billionen Dollar an marktgängigen Schulden müssen innerhalb eines Jahres refinanziert werden . Gleichzeitig nimmt Washington weiterhin Hunderte von Milliarden Dollar auf, um neue Defizite zu finanzieren.
Ein Vergleich mit einem Haushalt ist hier hilfreich, allerdings mit einer Einschränkung. Stellen Sie sich eine riesige Hypothek vor, die nicht auf einmal, sondern in Teilbeträgen neu verzinst wird. Einem Hausbesitzer mit einem Festzinsdarlehen ist es ziemlich egal, ob die Hypothekenzinsen morgen steigen; ihm ist wichtig, wann er refinanzieren muss. Das US-Finanzministerium refinanziert ständig: Jeden Tag wird ein Teil der enormen Hypothek des Bundes fällig.
Diesen Prozess können wir bereits an den Zahlen erkennen. Der durchschnittliche Zinssatz für verzinsliche Staatsanleihen lag im Januar bei etwa 3.32 Prozent. Bis Juli stieg er auf rund 3.45 Prozent. Dreizehn Basispunkte klingen zunächst nach Marktrauschen, solange es nicht um Summen in Billionenhöhe geht.
Ausgehend von einer öffentlichen Verschuldung von 32.3 Billionen US-Dollar bedeutet jede nachhaltige Erhöhung der durchschnittlichen Finanzierungskosten der Regierung um 5 Basispunkte letztendlich zusätzliche jährliche Zinsaufwendungen von etwa 16 Milliarden US-Dollar. Zehn Basispunkte entsprechen etwa 32 Milliarden US-Dollar, 25 Basispunkte 81 Milliarden US-Dollar und 50 Basispunkte 161 Milliarden US-Dollar. Ein voller Prozentpunkt entspricht etwa 323 Milliarden US-Dollar pro Jahr – ungefähr so viel, wie die USA für die Unterstützung von Veteranen ausgeben . Dies sind Werte für den Normalbetrieb, keine Haushaltsprognosen für das kommende Jahr, da die bestehenden Schulden zunächst neu verzinst werden müssen. Wenn etwa ein Drittel der Schulden innerhalb von zwölf Monaten refinanziert wird, würde eine Erhöhung um 10 Basispunkte die jährlichen Kosten der bestehenden Schulden zunächst um etwa 10 bis 11 Milliarden US-Dollar erhöhen, bevor neue Kredite in Betracht gezogen werden.
Die Veränderung seit Januar verdeutlicht das Ausmaß. Würde die Erhöhung des durchschnittlichen Zinssatzes des US-Finanzministeriums um 13 Basispunkte letztendlich auf die gesamten öffentlichen Schulden umgerechnet, ergäbe sich ein jährlicher Anstieg von rund 42 Milliarden US-Dollar. Doch der Zinssatz ist nur die halbe Wahrheit: Die öffentlichen US-Staatsschulden sind selbst um etwa 2 Billionen US-Dollar gestiegen. Die Finanzierung dieses zusätzlichen Kapitals zu rund 3.5 Prozent verursacht weitere 65 bis 70 Milliarden US-Dollar jährlich. Rechnet man beides zusammen, dürfte der Anstieg der jährlichen Zinsbelastung bereits bei etwa 100 Milliarden US-Dollar liegen. Diese Berechnung basiert auf einer Hochrechnung und gibt keine Auskunft über die tatsächlichen Ausgaben im laufenden Haushaltsjahr. Sie verdeutlicht jedoch, was passiert, wenn sowohl die Kredithöhe als auch die Kreditkosten gleichzeitig steigen.
Die Auswirkungen auf den Haushalt sind nicht länger rein theoretischer Natur. Das US-amerikanische Haushaltsbüro des Kongresses (CBO) prognostiziert für das Fiskaljahr 2026 Nettozinsausgaben des Bundes von über einer Billion US-Dollar, verglichen mit Verteidigungsausgaben von rund 898 Milliarden US-Dollar. Anders ausgedrückt: Die Zinsausgaben übersteigen bereits den Verteidigungshaushalt. Die Ausgaben für Medicare belaufen sich auf etwa 1.1 Billionen US-Dollar und für die Sozialversicherung auf rund 1.7 Billionen US-Dollar , wobei Medicaid und die Subventionen des Affordable Care Act (ACA) weitere erhebliche Ausgaben darstellen.
Man kann das Problem auch anders veranschaulichen. Bei gleicher Schuldenbasis von 32.3 Billionen US-Dollar und bewusst vereinfachter Berechnung ergibt sich bei durchschnittlichen Finanzierungskosten von rund 2.85 Prozent eine Zinsbelastung, die in etwa den Verteidigungsausgaben entspricht. Steigen die effektiven Finanzierungskosten, so wird die Zinslast vergleichbar mit zunehmend größeren Kombinationen aus Verteidigung, Medicare, Medicaid und ACA-Subventionen sowie schließlich der Sozialversicherung. Dies ist eine Veranschaulichung, keine Prognose: Staatsanleihen haben unterschiedliche Laufzeiten, inflationsindexierte Wertpapiere verkomplizieren die Berechnung, der Staat erzielt Zinseinnahmen, und der Schuldenstand wird nicht konstant bei 32.3 Billionen US-Dollar bleiben. Doch all diese Einschränkungen ändern nichts an der Kernaussage: Bei einer so hohen Verschuldung führen überraschend kleine Schwankungen der durchschnittlichen Finanzierungskosten zu enormen Geldsummen.
Das macht den aktuellen Anleihenausverkauf und den damit einhergehenden Renditeanstieg so bedeutsam. Jahrelang agierten die Regierungen der Industrieländer so, als könnten enorme Schuldenstände und vernachlässigbare Finanzierungskosten mehr oder weniger unbegrenzt nebeneinander bestehen. Covid hat dieses Experiment deutlich verschärft . Und mit der Rückkehr anhaltender Inflation hat sich der Wert des Geldes verändert.
Die Anleihemärkte zwingen die Regierungen nun, sich mit den veränderten Rahmenbedingungen auseinanderzusetzen. Das gestrige Haushaltsdefizit verschwindet nicht mit dem Ende des Fiskaljahres; es wird Teil der Schulden, die morgen bedient werden müssen. Steigende Renditen wirken sich daher ähnlich aus wie höhere Hypotheken- oder Kreditkartenzinsen, nur dass die Regierungen hier Verbindlichkeiten in Billionenhöhe refinanzieren. Mit zunehmender Schuldenrefinanzierung verlagern sich die Folgen von den Börsenbildschirmen direkt in die Staatshaushalte. Gelder, die für den Schuldendienst aufgewendet werden, stehen nicht mehr für Verteidigung, Infrastruktur, Gesundheitswesen oder Sozialleistungen zur Verfügung, ohne Steuern zu erhöhen, weitere Kredite aufzunehmen oder auf riskante Finanztricks zurückzugreifen . Irgendwann hört der Anleihemarkt auf, fiskalpolitische Entscheidungen zu kommentieren, und beginnt, Grenzen zu setzen. Wir scheinen uns diesem Stadium anzunähern, wenn wir uns nicht sogar schon in seinen Anfängen befinden.
Über den Autor
Peter C. Earle, PhD, ist Senior Director of Research am American Institute for Economic Research („AIER“). Er ist Ökonom und Finanzmarktexperte mit über 30 Jahren Erfahrung in den Bereichen Finanzmärkte, Makroökonomie und Wirtschaftsanalyse.
Dr. Earle hat acht Bücher verfasst und herausgegeben sowie Hunderte von Artikeln, Meinungsbeiträgen und Forschungsarbeiten geschrieben. Er ist Mitglied des Redaktionsausschusses von Financial History (der Vierteljahreszeitschrift des Museum of American Finance), des Beirats des Institute for Liberty and Economic Education (ILEE) und assoziierter Wissenschaftler des Mises Institute. Zudem ist er geschäftsführender Gesellschafter von Shadow Gamma, LLC. Seine Arbeiten und Kommentare wurden unter anderem im Wall Street Journal, der Financial Times, Barron’s, Bloomberg, Reuters, CNBC, Grant’s Interest Rate Observer und NPR veröffentlicht.
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DAS IST IMMER SO VORGESEHEN…
Wenn wir glauben, wir alle hätten die Macht zu wählen oder die Wahl zu haben, dann war das eine Illusion. Wir hatten nie von Geburt an einen freien Willen.
Wir (Menschen mit Gewissen) versuchten, die Lügen und Täuschungen der „ausgewählten“ Regierung zu stoppen. Doch zu viele Mitläufer waren in der Überzahl, und so setzte sich der wahnsinnige Plan der Demokraten durch.
Solange nicht alle nutzlosen Schafe verschwunden sind, werden die großen Pläne zur Kontrolle des menschlichen Lebens nach Belieben immer mit Bravour umgesetzt.
Die Welt ist voller dummer Karens.
Übrigens, ich habe diese selbstgerechten Klimaschützer und Klimawindel-Idioten satt. Diese weißen, bürgerlichen Liberalen, die glauben, das einzige Problem in diesem Land sei, dass es nicht genug Radwege für die Leute gibt, die die Welt für ihre Volvos und Mercedes sicherer machen wollen.
Ich kann mich nicht erinnern, jemals gefragt worden zu sein, ob ich „regiert“ werden wolle. Genauer gesagt, kann ich mich nicht erinnern, dass mich jemals eine Regierung gefragt hätte, ob ich „regiert“ werden wolle. Genug gesagt.
Wer Zugang zum Internet hat, unterliegt zwangsläufig den Regeln und Vorschriften bestimmter Gesetze, ob man will oder nicht. Es gibt kein Entrinnen.
Sofern du nicht in einer Höhle tief im Amazonas-Regenwald lebst, unterstehst du keiner Regierung. Das einzige Gesetz, dem du folgen musst, ist das Gesetz des Dschungels (Tarzan = dunkle, schwarze Masse = Rohöl).
Zu behaupten, man habe sich nicht an die Regeln erinnert, ist eine Lüge. Das Verleugnungssyndrom ist heutzutage eine regelrechte Viruserkrankung, die alle dummen Karens befällt.
Ich bin mir ziemlich sicher, dass Ihnen nicht bewusst ist, dass es unserer Regierung völlig egal ist, ob Sie täglich etwas zu essen haben. Wie viele Rechnungen Sie bezahlen müssen, um über die Monate zu kommen!
Diejenigen, die euch regieren, kümmern sich nur darum, wie viel Steuern sie noch mehr von der gesamten Geschäftswelt, diesen wirtschaftlich versklavten Menschen, eintreiben können. Wir leben nur noch dafür, dem Staat noch mehr Geld in den Rachen zu werfen und führen einen luxuriösen Lebensstil, ohne einen einzigen Steuerbetrag zu zahlen oder einen Cent für die Armen auszugeben.
Tut uns einfach einen Gefallen oder lasst uns in Ruhe und schlaft weiter. Bitte..!!!
Wir werden in ein altmodisches Freimaurersystem hineingeboren, eine Kriegsplattform, die unter Luzifers Herrschaft dem Seerecht unterliegt. Unwissentlich werden wir von Geburt an darin gefangen gehalten und sind Schuldsklaven. Unsere Geburtsurkunde ist ein Firmenvertrag, der eine Strohmannfigur erschafft. Wir werden als tote Seele oder als auf See verlorenes Schiff betrachtet, das geplündert und vergewaltigt werden kann. Unsere Sozialversicherungsnummer ist eine Bankkontonummer, mit der sie handeln. Sie drucken Fiatgeld, leihen es der korrupten Regierung und besteuern uns für unsere Arbeit. Dieses Geld, das durch unsere Arbeit und Energie erwirtschaftet wird, ist echtes Geld, das wir ihnen in Form von Steuern geben, die sie für Wucher verwenden. Kurz gesagt: Sie erschaffen Falschgeld, das nicht existiert. Sie besteuern uns, die Krone kassiert das Geld und dann verlangen sie horrende Zinsen auf unser eigenes Geld. Totaler Diebstahl. Derzeit wird das Britische Empire abgebaut, und ein neues QFS-Bankensystem ersetzt SWIFT, um zu verhindern, dass korrupte Banker unser Geld stehlen und Kriege um die Kontrolle und Opfergaben an ihren Gott anzetteln. Es herrscht Krieg zwischen Gut und Böse, und wir alle müssen uns entscheiden. Ich wähle Gott und das Gute, und wir müssen uns vereinen und diesen bösen Menschen und ihren teuflischen Plänen entgegentreten.
Ich glaube, Sie haben meinen Kommentar falsch interpretiert; ich habe Ihnen nicht widersprochen.
Der Voluntaryist Robert Higgs: „Der Anfang politischer Weisheit liegt in der Erkenntnis, dass die Regierung – entgegen allem, was man je gelernt hat – nicht wirklich auf unserer Seite steht; im Gegenteil, sie will uns schaden. Der weitverbreitete Glaube an die allgemeine Wohltätigkeit der Demokratie ist eine Art Stockholm-Syndrom im großen Stil. Wir werden niemals echten, dauerhaften Frieden finden, solange wir dem gesamten Konglomerat institutionalisierter Ausbeuter und Mörder, das wir als Staat kennen, Treue schwören.“
Vielleicht verstehen Sie jetzt, worauf ich hinauswill?
Stammt Glastian vom armenischen Galstyn ab?
Nein, etwas näher an meinem Zuhause in Großbritannien, aber danke der Nachfrage. Ihr Wissen über armenische Familien ist wirklich lobenswert!
Von Beginn an, seit der Gründung der Krone im Jahr 1694, war sie auf Betrug ausgelegt. Sie war darauf ausgelegt, dem Volk durch die sogenannte Demokratie Steuern zu entziehen.
Gut gesagt zum Thema Steuerbetrug durch Demokratie (Demokratie-Wahnsinn). Glückwunsch.
Also, nichts Neues!
Die einzige Institution in der Schuldknechtschaft ist diejenige, der alle Schulden gehören; die City of London Central Bank Family Mafia und die BIZ in Basel, Schweiz.
IHNEN BESITZEN ALLE WÄHRUNGEN; und jede Einheit ist SCHULD BEI DIESER MÖRDERISCHEN BANDE DES SKLAVENMEISTERS.
Die Mafia der Zentralbank von London besteht aus luziferischen und heidnischen Dämonenanbetern, Pädophilen, Kannibalen und Vampiren.
SIE MÜSSEN AUSGEROTTET WERDEN.
Synthetisch hergestellte Folsäure, die in Mehl und vielen anderen Produkten verwendet wird, verhindert, dass natürliches Folat (Vitamin B9) die Blut-Hirn-Schranke überwindet, wo es für die Reinigungsfunktionen des Gehirns unerlässlich ist. Folsäure kann die Folatrezeptoren alpha (FR) an der Blut-Hirn-Schranke blockieren und so das Eindringen von natürlichem 5-MTHF-Folat verhindern, welches für die kognitiven Funktionen des Gehirns notwendig ist. Obwohl Folsäure als nützlich gilt, kann sie schwerwiegende negative Folgen haben und sollte daher nicht so weit verbreitet eingesetzt werden.